2013年中國經(jīng)濟將延續短周期回升勢頭，但難以回到2008年前9%以上的增速時(shí)代，鋁消費會(huì )緩慢回升，特別是基建對于鋁材消費的提振，不過(guò)產(chǎn)能擴張卻越發(fā)突出。與此同時(shí)，由于鋁土礦對外依存度較高，進(jìn)口鋁土礦價(jià)格不斷攀升，這給電解鋁行業(yè)帶來(lái)了除電力成本外的額外壓力。從價(jià)格上，由于成本抬升導致價(jià)格出現成本驅動(dòng)型回升，但由于產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格上方空間也有限，預計運行區間在15500-16200元之間。
首先，中國鋁土礦對外依存度高。隨著(zhù)中國鋁工業(yè)的快速發(fā)展，國內鋁土礦資源缺口越來(lái)越大，而國內鋁土礦開(kāi)采成本相對較高且品位較低，導致國內鋁土礦采選產(chǎn)能難以擴大，這就需要從海外進(jìn)口大量鋁土礦。數據顯示，早在2011年11月，鋁礦采選毛利率降至為-2.15%，而2011年8月份毛利率還高達22.07%。統計發(fā)現，2011年氧化鋁價(jià)格在2800元/噸左右就不能保證鋁土礦采選毛利率為正。而印尼提高鋁土礦出口關(guān)稅之后，國內進(jìn)口價(jià)格也同步上漲，這進(jìn)一步增加國內氧化鋁企業(yè)的進(jìn)口成本。10月份中國進(jìn)口自印尼鋁土礦均價(jià)為52.36美元/噸，同比增長(cháng)19.86%，使用進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)的氧化鋁成本上漲在120元/噸左右。
其次，雖然行業(yè)出現虧損，但產(chǎn)能擴大步伐沒(méi)有停止。從產(chǎn)業(yè)西進(jìn)角度看，中東部地區能源和電價(jià)不斷高攀，電解鋁企業(yè)紛紛西進(jìn)。截至2011年底，僅新疆一地在建擬建產(chǎn)能即高達1305萬(wàn)噸；另一方面，由于中東部省份產(chǎn)業(yè)退出機制的不健全，中東部電解鋁產(chǎn)能卻沒(méi)有減少，導致電解鋁產(chǎn)能“西進(jìn)而東不退”。通過(guò)相關(guān)數據測算，2012年電解鋁產(chǎn)能將達到2800萬(wàn)噸，2013年有望突破3000萬(wàn)噸大關(guān)。
最后，由于淘汰落后產(chǎn)能因各地“穩增長(cháng)”的沖動(dòng)而出現放緩，2012年第一批有色金屬行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能名單中，涉及電解鋁僅9家企業(yè)、27.16萬(wàn)噸產(chǎn)能，很多是2011年已關(guān)停的電解槽；而2012年第二批有色金屬淘汰落后產(chǎn)能項目沒(méi)有涉及到電解鋁的落后產(chǎn)能。從消費看，1-10月份國內電解鋁累計表觀(guān)消費達到1666.76萬(wàn)噸，同比增速為12.98%，但扣除國內高達140萬(wàn)噸的鋁庫存，實(shí)際消費只有1426.76萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)7.2%左右。再加一個(gè)季節性淡季的12月份，2012年全年消費也不過(guò)1570萬(wàn)噸，增速可能回落至7%，預計2013年由于需求會(huì )出現溫和回暖，但消費增速不會(huì )突破8%。
新型城鎮化作為新的熱點(diǎn)會(huì )帶動(dòng)中國經(jīng)濟維持次高速穩定增長(cháng)，鋁消費會(huì )溫和增加；但因產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題迫切需要解決，以及電解鋁行業(yè)將面臨鋁土礦進(jìn)口價(jià)格攀升的壓力，故而判斷鋁價(jià)將溫和回升。
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